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[股票杠杆利率]股票投资比例如何确定?股票投资报酬率计算公

  想要投资股票,那么你知道股票投资比例如何确定吗?你会不会看投资股票比例呢?相信大家都知道只是超过5%需要通报公告。流通股持有数量原则上没有限制,涉及大宗交易需发出要约,因为这可能影响公司的控股权等问题。今天就来看看股票投资比例的相关问题。


  近日从QFII托管行会议上了解到,QFII的审核政策发生三大变化,监管部门放宽了若干QFII申请限制。
  第一,允许同一集团多家机构申请QFII资格。这意味着,同一集团的多家机构均可以单独申请QFII资格。第二,允许已发行结构性产品的QFII增加投资额度。第三,放宽对QFII投资比例的限制。证监会于2010年对QFII的资产配置提出“股票比例不低于50%,现金比例不高于20%”的原则要求。近期,不再要求QFII的股票投资比例不低于50%,QFII可根据自身投资计划,灵活对股票债券等资产进行配置,但现金比例仍不能高于20%。
  风险管理是社保基金投资管理首要任务。为了降低股票投资的风险,除了通过加强投资研究降低投资不确定性外,还需通过投资纪律性再平衡对股票投资实行比例管理。
  根据资金性质和各大类资产的风险收益特性,社保基金确立了中长期资产配置计划,设定了股票和债券等各类资产的投资比例区间。在实际投资中,当股票资产比例低于目标比例区间下限时,就增加投资、提高股票资产的比例;
  当股票资产比例高于目标比例区间上限时,就减少投资、降低股票资产的比例。无论增加还是减少股票投资,都是为了使股票投资比例回到目标比例区间,保持一种相对平衡。这种调整方法就是股票投资纪律性再平衡。它是社保基金对股票投资实行比例管理的重要内容,也是降低股票投资风险的基本手段。
  近几年来,社保基金理事会按照社保基金资产配置计划的要求,对股票投资进行了双向的纪律性再平衡操作。从2003年至2005年,社保基金股票占总资产的比例,低于资产配置计划的目标比例,社保基金面临股票投资不足的风险,不利于社保基金长期保值增值。因此,社保基金逐渐增加了股票投资比例。
  2007年,由于股票市场大幅上涨,社保基金股票投资比例,在进入目标比例区间后一度超过目标比例,较大偏离了资产配置的比例区间,使社保基金整体风险超出资产配置计划要求的风险承受水平,需要通过再平衡操作来降低股票投资比例。因此社保基金进行了纪律性再平衡操作,使股票投资比例回到了资产配置目标区间。
  过去几年,社保基金理事会通过规范运作特别是通过纪律性再平衡,有效地降低了基金投资的风险,提高了基金收益。如果2003年至2005年,我们不执行纪律性要求逐步提高股票投资比例,社保基金将在随后的股市行情中丧失获利机会;相反,如果2007年不进行纪律性再平衡操作,逐步减少股票资产的比例,以2008年目前的股票市场市值计算,社保基金将蒙受巨大损失。
  从二级市场持续买入一只股票,如果买入者资金量巨大,当持股数超过5%时,买入者是要通知上市公司的,这成为举牌,但是其买入的股份是不会变成非流通股的;而对于流通股持有者的持有数一般是不会有任何限制的,只要不超过股票总的流通数就是可以的,也就是说,只要你有足够资金,可以一直买入。
  但是事实上一般是不会有人这么傻的,因为当你买入到一定程度时,因为筹码都到了买入者手里了,卖盘就会很少了,估计再很难买到了,股票会天天涨停,而买入者的成本也会越来越高,如果这个股票是全流通的话,而那时这个买入者很肯能就成为公司的大股东了,也就是实际控制人了。
  要说明的是,这样成为公司实际控制人的方式成本会相当高的,对于普通小盘股恐怕没有几十亿的资金也是办不到的,所以不如资产重组更划算
  还有一点需要说明的是,一个公司的社会公众股的比例是不能低于最低比例的,深市是25%,一个普通公众花几亿资金持股达到5%后一般也就不再是社会公众股了。
 
  股票投资报酬率计算公式是什么?
  净资产收益率又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率,是衡量上市公司盈利能力的重要指标。它是指利润额与平均股东权益的比值,股东权益报酬率越高,说明投资带来的收益越高;该指标越低,说明企业所有者权益的获利能力越弱。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。
  净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率,具有很强的综合性。
  一般认为,企业净资产收益率越高,企业自有资本获取收益的能力越强,运营效益越好,对企业投资人、债权人的保证程度就越好。
  一般来说,负债增加会导致净资产收益率的上升。企业资产包括了两部分,一部分是股东的投资,即所有者权益(它是股东投入的股本,企业公积金和留存收益等的总和);另一部分是企业借入和暂时占用的资金。企业适当地运用财务杠杆可以提高资金的使用效率,借入的资金过多会增大企业的财务风险,但一般可以提高盈利,借入的资金过少会降低资金的使用效率。净资产收益率是衡量股东资金使用效率的重要财务指标。
  股东权益报酬率计算公式为:
  股东权益报酬率=净利润÷平均净资产×100%
  其中:
  平均净资产=(年初净资产+年末净资产)÷2
  该公式的分母是“平均净资产”,也可以使用“年末净资产”。如公开发行股票公司的净资产收益率可按下面公式计算:
  股东权益报酬率=净利润÷年度末股东权益×100%
  净利润/净资产=销售利润率×资产周转率×权益乘数(财务杠杆)。
  销售利润率=利润总额÷销售收入(盈利能力)
  资产周转率=销售收入÷总资产(营运能力)
  权益乘数=总资产÷净资产(偿债能力)
  【例4-1】某公司2004年的净利润为680万,销售收入4500万元,年末资产总额3800万元,年末股东权益总额1600万元,普通股平均股数500万股,营业净利率15.11%,总资产周转率(按照平均数计算)1.29,权益乘数(按照平均数计算)2.33。
  则:
  2004年股东权益报酬率=15.11%×1.29×2.33=45.41%
  从上述公式中,我们很容易看出为什么这些是股东权益报酬率的组成部分。净利润,即反映了一家公司在运营、行政管理、财务管理和税收管理方面的效率,净利润率越大越稳定,则表明公司取得的利润也越大越多。
  资产周转率,即销售收入/总资产,揭示了利用资产去达到一定销售规模的效率,不合理的配置或者过剩的资产都会导致低的资产收益率,这也会相应地会反映在股东权益回报和盈利能力上。
  把利润率和资产周转率相乘就得到了资产报酬率。一个公司可以通过提高利润率或者以资产周转率来衡量的效率来增加它的资产回报率,从而提高股东权益回报。利润可以通过降低销售费用来改善。资产周转率则可以通过在给定的资产水平基础上出售更多的货物来获得。这就是公司总是试图剥离那些不能产生与之价值相对应或者产生的销售收入逐渐减少的资产的原因。当考察利润率或者资产的周转率时,考虑行业的趋势并比较公司在该行业中的表现是很重要的。
  而财务杠杆是权益回报率这个公式中最后的一个因素。财务杠杆即总资产除以普通股东权益,反映了公司是通过债务还是与之相反的权益来完成融资的。财务杠杆越大,公司的财务风险也就越大,但同时股东权益回报也越大,如果权益相对债务而言较小,那么在公司盈利的前提下,产生的利润将导致高的股东回报率。在衰弱时期,高财务风险公司不能产生足够的现金流来支付利息。无论在好的年成还是差的年成,债务都扩大了这种利润对权益回报的影响。当资产回报率和权益回报率之间出现较大的差异时,投资者就应该认真的考察一下流动比率和财务风险比率了。一般,一家理想的公司会通过在低风险、低财务杠杆的情形下,有效的利用资产来保持一种高水平的净利润。利用股东权益回报率的关键在于仔细考察,弄懂这些比率之间的相互影响。
  在实战中,投资者也可以利用股东权益报酬率来筛选个股:
  最近12个月以及过去5年的每一年的股东权益回报要超过同一时期行业平均水平的1.5倍;
  最近12个月的利润大于同一时期行业的平均水平;
  最近一个季度的总负债/总资产比率大于同一时期行业该指标的平均水平;
  最近12个月的资产周转率大于同一时期行业该指标的平均水平;
  最近12个月的收益增长率为正;
  最近12个月的收益增长率大于同一时期行业每股收益增长率的平均水平;
  最近5年的每股收益增长率为正;
  最近5年的每股收益增长率大于同一时期行业每股收益增长率的平均水平;
  最近12个月的销售收入增长率为正;
  最近12个月的收益增长率大于同一时期行业的平均增长率;
  最近5年的销售收入增长率为正;
  最近5年的销售收入增长率大于同一时期行业收入的平均增长率。
  投资者还要注意两种特殊情况下股东权益报酬率的计算:
  全面摊薄股东权益报酬率=报告期利润÷期末净资产
  加权平均股东权益报酬率(ROE)的计算公式如下:ROE=P/[E0+NP÷2+Ei×Mi÷M0-Ej×Mj÷M0]
  其中:
  P—报告期利润;NP为报告期净利润;E0—期初净资产;Ei为报告期发行新股或债转股等新增净资产;Ej—报告期回购或现金分红等减少净资产;M0—报告期月份数;Mi—新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数;Mj—减少净资产下一月份起至报告期期末的月份数。
  一般情况下,对企业内更多的侧重采用加权平均法计算出的股东权益报酬率;对企业外更多的侧重采用全面摊薄法计算出的股东权益报酬率。
  【例4-2】某公司当期净利润10000万,期初净资产20000万,本期6月份的时候增发了5000万股,不考虑资本公积等增加的情况下,则期末净资产为35000万。
  则:
  加权平均净资产收益率=10000÷[(20000+35000)÷2+5000*6÷12]
  =33.33%
  【例4-3】某公司年初总股本20000万元,每股面值1元,净资产40000万元。10月份以10配3的比例配股6000万股,配股价每股6元。全年净利润8000万元。
  则:
  用全面摊薄法计算股东权益报酬率=8000÷40000=20%
        以上就是小编关于股票投资比例如何确定?股票投资报酬率计算公式是什么?的相关内容,希望对大家有所帮助。

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