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[股票配资的佣金]三大国际机构确认旭辉评级低杠杆下稳增长

(原标题:三大国际机构确认旭辉评级 低杠杆下稳增长)
5月11日,国际知名评级机构惠誉(Fitch Ratings)发布报告,确认旭辉控股(集团)有限公司(00884.HK,以下简称“旭辉”)长期本币与外币发行人评级为“BB”,展望稳定。
此前,标普、穆迪已分别确认了对旭辉“BB”、“Ba3”的信用评级,以及稳定和正面的评级展望。至此,国际三大评级机构均在今年重申和保持了对旭辉较为积极正面的评级。
杠杆水平稳定,盈利能力持续
自疫情爆发以来,境外评级机构频频看空内房股前景。穆迪近5年来首次下调中国房地产行业整体展望至“负面”,标普更是指出,若疫情持续时间较长,其所评级的内地房地产开发商中,有近三分一可能触发或接近评级下调指标。
在此背景下,惠誉在针对旭辉的评级报告中指出,维持旭辉评级的一大因素,是其稳定的杠杆水平。得益于强劲的销售回款与项目应付款的增长等因素,旭辉2019年以净负债/存货计算的杠杆水平为44.3%,较2018年下降了3.7个百分点。惠誉预测,严格的财务管理将使旭辉该项杠杆率保持在45%左右。
持续增长的合约销售也是旭辉获维持评级的原因之一。旭辉2019年合约销售达2006亿元,提升32%,销售均价上升至16700元/平方米。管理层表示,旭辉的目标是在今明两年分别实现55%和60%的权益销售占比,以增加股东的利润。2020年,旭辉将其销售目标定为2300亿,同时可售货值达3800亿。
惠誉还着重点评了旭辉可持续的盈利能力。2019年,旭辉返还资本化利息后的EBITDA(息税折旧摊销前利润率)从21.6%增至23.8%,而调整收购重估后的EBITDA则高达29%。惠誉相信,旭辉控股集团在不同能级城市之间的多元化项目组合,使其能够在不牺牲整体项目利润率的前提下保持快速发展的战略。
国内外机构一致好评一二线市场快速反弹
除惠誉外,标普与穆迪也于今年分别确认了旭辉的信用评级。
4月5日,标普确认旭辉“BB”评级,展望稳定。标普认为,2019年旭辉的整体市场地位有所提升,全国化布局均衡推进,规模稳步增长,盈利能力也更加稳定。标普相信,在达到2000亿的合约销售之后,旭辉开始着力降低其杠杆率,在坚实的土地储备和稳健的拿地策略支持下,旭辉的债务增长将在2020年和2021年逐步放缓。
而旭辉官网投资者关系页面的月度通讯显示,今年4月,穆迪也重申旭辉控股的“Ba3”发行人评级,展望正面。
除境外评级机构的评价外,境内机构对旭辉的评价也趋于正面。受益于优质的土储布局与健康的财务结构,旭辉近期收获大量机构“买入”评级。中金公司报告称,2019年旭辉拿地全面改善,新项目来源多元化,87%新增土地储备位于一二线城市,拿地成本具备竞争力,且权益占比有所提升。中信证券则认为,旭辉2019年末现金短债比为2.7倍,有息杠杆维持合理水平,新增融资成本趋于下行,融资结构优化,短期偿债能力优秀,成本较同规模房企优势明显,将有助于其在波动的市场保有竞争力。
据最新发布的4月业绩报告显示,旭辉4月销售收入130亿元,环比月上升28.7%。另据通讯显示,“五一黄金周”期间,公司录得的认购金额较去年同期增长近100%,多个项目劲销过亿。

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